1st NFP of 2024 – Friday 5th January

1^st NFP of 2024 – Friday 5th January

It’s a new year on the calendar, but we’re still getting the last of the economic data from 2024, including the highly anticipated Non-Farm Payrolls report. After last month’s better-than-expected increase of nearly 200K jobs, economists are once again expecting a slight moderation in job growth and an uptick in unemployment.

The ISM Manufacturing PMI Employment component rose to 48.1, a solid improvement over last month’s 45.8 print.

The ADP Employment report showed 164K net new jobs, above expectations and up from last month’s 101K reading.

Finally, the 4-week moving average of initial unemployment claims dropped to 208K, down from last month’s 221K reading.

Weighing the data and our internal models, the leading indicators point to a stronger-than-expected reading in this month’s NFP report, with headline job growth potentially coming in somewhere in the 170K range, albeit with a bigger band of uncertainty than usual given the current global backdrop.

The Unemployment Rate is seen ticking up to 3.8%. A closely watched measure of wage inflation, Average Hourly Earnings, is to retreat to 3.9% in the year through December, a tad down from the 4% increase registered in November.

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